2021 年比特幣鏈上數據回顧:交易所、期貨金融衍生產品、礦工市場

在2021年,比特幣在經歷了動盪後,今年一共上漲了 78%,我們將針對 2021 年鏈上、交易所、金融衍生產品和礦工市場的總體回顧!在今年年底,比特幣市場的交易價格稍稍上漲。本週以 45,601 美元的低點開盤,並反彈到局部高點,來到了 51,773 美元。回顧 2021 年,有趣的是,今年是高整合的一年,雖然波動很大。

比特幣的年初至今

  • 價格比 1 月 1 日上漲 78.5%,目前比 11 月 10 日 ATH 下跌 24.4%。
  • 目前仍在虧損中持有的總供應量為 348.M BTC,相當於流通供應量的 18.34%。
  • 交易所餘額單年淨流出 67.8k BTC,僅下降 2.5%。
  • 長期持有者的持有量增加了 184.6 萬個 BTC;短期持有者的供應量減少了 142.8 萬個 BTC。
  • 期貨未平倉合約幾乎多了一倍,增加了 $9.57B (97%) ;期貨交易量實際上減少了 16% 至 $36.7B/天。
  • 採礦算力(哈希率)在 2021 年完成了 27% 的增長;與此同時,礦工總收入年初至今增長了 58%,自 2020 年 5 月減半事件以來增長了 440% 以上。

2021年簡要回顧

隨著這一段時間從ATH 的回檔下跌,越來越多的供應變成未實現損失的狀態。在這段時間裡,比特幣已經被花費以及重新分配,這重置了 UTXO 已實現價格分布(URPD)。時至今日,大約有 370 萬個 BTC,佔供應量的 19.5% 處於未獲利、虧損的狀態。

更有建設性的說法是,在本週的價格震盪範圍裡,已經有一個相當大的交易量群體成形,相當於 2214 萬比特幣(佔供應量的 11.7%)。這意味著在盤整期間市場也出現了相當程度的需求,大部分比特幣在 4.5 萬美元到 5 萬美元之間交易換手。

隨著價格上漲到盤整區間的高點,我們可以看到未實現利潤中的幣增加了 10.34%的占比。我們用這個指標來估計近期交易行為累積的比特幣上限。

下面突顯了獲利中供應量大幅增加(藍色)或減少(粉紅色)的事件,通常會發生在比特幣供應量相對較高的重新分配時期之後。

對於長/短期持有者而言,從短期持有者到長期持有者的代幣供應出現了明顯的重新分配

  • 長期持有者持有量增加了 184.6 萬個 BTC,總籌碼量達到 1333 萬個 BTC。這相當於等比增長 16%。
  • 短期持有者的供應量減少了 142.8 萬個 BTC,該隊列目前持有 301 萬個 BTC。這相當於等比下降 32%。
  • 主權供應(Sovereign Supply),定義為交易所儲存之外持有的所有比特幣,目前處於 1334 萬 BTC 的歷史新高。

從主權供應的占比來看,長期持有者的所有權增加了 4.8%,來到了主權供應的 74.8%。至今年年底,LTH 現在擁有交易所儲存之外所有硬幣的 74.8%,而 STH 的所有權已從 1 月份的 28.0% 一路減少到今天的 25.2%。

雖然出現了許多個價格 ATH,但這種從短期到長期持有者的比特幣部位的適度轉移告訴我們,2021 年更好被描述成是「總體上正在整合和適度累積的時期」。這種鏈上動態在比特幣熊市期間更為常見,實際上,這個現象,是從較弱的群體轉移到具有更強和長期信念的群體、換手的長期

重新分配。

與主權供應相對應的是交易所餘額,交易所餘額在一年中的淨變化很小。交易所儲存從年初的 262.3 萬比特幣下降到 256 萬比特幣,這是 67.8k BTC 的淨減少,僅比年初餘額減少 2.5%。交易所持有的比特幣圖表表現出隨著時間的推移普遍振盪,5 月至 7 月為淨流入,其他時間則是淨流出。

我們可以在交易所的淨交易量中更清楚地看到這種現象,交易量在 2021 年一直在 ±5k BTC 之間震盪;在上週我們看到了從交易所淨流出到淨流入的一個改變。就近期來看,這是相當值得關注的一點,可以了解進入新的一年後,市場趨勢是否會減弱或增強。

接下來,我們來看看期貨市場中從年初至今的變化。今年期貨的未平倉合約總額幾乎翻了一倍,上漲了 $9.57B (97%) 來到 $18.87B。僅僅在本週,未平倉合約就增加了約 $2.5B,主要由 Binance 的交易員帶動。

雖然期貨未平倉量距離真正的歷史高點還有一段距離,但槓桿的快速增加可能表示止損和清算水平會接近當前的現貨價格。這增加了在更近期內潛在趨勢反轉(去槓桿話事件)的可能性!

除了去槓桿話的可能性增加之外,比特幣市場的交易量也普遍下降。到年底時交易行為通常會較為平靜,但以日天平均來計算,期貨市場交易量從年初至今已經下降了 16%。交易量減少和未平倉量增加是一種組合,會有利於未來幾週的局部去槓桿化。

最後,我們來看看挖礦市場的表現!挖礦市場在 2021 年經歷了真正的重大變化。估計有 53% 的礦工在 5 月份被禁止進入曾經占主導地位的中國區域,並被迫幾乎在一夜之間遷移。

哈希率從 2021 年開始約為 143 EH/s,並在 5 月中增加到當時的 ATH 180 EH/s。緊接著就面對到 53% 的急劇下降,因為中國的礦工被迫停止營運,並將他們的硬件搬遷到新的司法管轄區。令人難以置信的是,挖礦市場已經從這一個重大變革中完全恢復,哈希率以 182 EH/s 的速度推向新的 ATH,在年末甚至整整高出 27%。

這些都是由礦工收入的自由市場所驅動的,我們可以看一下比特幣協議提供的獎勵與挖礦總收入相關的一些關鍵統計數據(以美元計價,費用加上補貼):

  • 2020 年 5 月減半之後每天 850 萬美元。
  • 2021 年初每天 2910 萬美元,在減半之後增加了 242%。
  • 時至今日,每天 4600 萬美元,在減半之後增加了 441%,年初至今增長了 58%。

總而言之,2021 年對比特幣投資者、交易者、持有者、分析師、礦工和評論家來說都是一段瘋狂的旅程,比特幣也在這一年更強大、更有彈性,準備解決更多的難題,並在 2022 年創造更多的機會。

祝大家新年快樂!

Reference

Glassnode: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-52-2021/

比特幣多空雙巴?還是在測試支撐?(鏈上數據週報3/28-4/03)

本週比特幣開盤價約為46.8K,收盤約為46.4K,整體為小跌作收;但在本週前幾天,高點已突破了48K,隨後迎來了一陣下殺,最低也殺破了45K,其後堅實收回了46K之上;本週幣價上下震盪相當大,多方和空方在壓力支撐上下來回測試,這週鏈上數據週報會提供在這樣大震盪的盤勢之下,值得焦點關注的幾個鏈上數據指標,以及當前市場的定位。
我們持續觀察到長期持者囤幣的行為,但問題在於:長期持有者通常要囤幣多久?
度與過去相比,大約還需要過至少一倍的時間,長期持有者的囤幣才可能告一段落,進入到開始流出、做價的新牛市上漲波;現今仍屬於盤整期,對於看好比特幣的投資人而言,盤整期是相當適合做 DCA 定期定額買入的,這能夠很好的避開市場情緒對投資人的影響,並且能有效攤平買進部位的均價。

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鷹派聲明引起的下跌?比特幣的槓桿比率再度飆高!|鏈上數據週報 8/22-8/28

首先,我們先來看一看這個由四個價格構成的預測比特幣價格模型,包含了實現價格、0.6倍的梅爾乘數、200週均線以及比特幣餘額價格(Balanced Price),目前幣價已經跌破了兩百週均線(大約23K)和實現價格(大約21K),在幣價之下的支撐還有0.6倍的梅爾乘數(約19K)和餘額價格(17K)。
200週均線之下的幣價已經告訴我們目前仍在長期空頭之中,所以這裡所提到的幾個支撐價格都是以熊市的角度訂出的,例如0.6倍的梅爾乘數,在過去的熊市週期中,一直都起到了定義底部價格相當不錯的準度,而餘額價格則是考量UTXO的創建和花費時的差額所建立起的價格支撐價格,也為我們指出了一個幣價可能抵達的底部價格。

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