價格速覽 Price
本週非農指數公布，比預期的高了一些。市場又再度面臨升息力道加重的擔憂情緒之中，這種悲觀情緒也馬上在美股和比特幣價格上反映出來。本週開盤價格為$19,071，高點來到$20,459左右，隨後開始了和美股一起下跌的勢頭，最終收在$19,400左右。
鏈上數據 On-Chain Analysis
持有不同數量比特幣的錢包（10-100/100-1000）
這週我們想來看看在熊市背後，持有不同數量比特幣的錢包群體市怎麼活動的。首先，我們可以來看一下持有10-100顆BTC的群體供給，這個群體對應到的投資行為者大約是介於散戶到投資機構之間，這個群體的供給在這波熊市中不斷地增加，已經累積到前一個牛市起漲的水準了；而在100-1000顆BTC的群體供給中，則是不太一樣的狀況。通常在過去幾次牛熊市的循環中，這些大戶都會在牛市頂峰之前出清得差不多，但因為去年11月的高點出乎他們的預期，因此供給並沒有太多的變化，而熊市至今，他們仍然在繼續增加BTC的供給。
通過觀察持有10-1000顆的錢包供給，可以看到這些投資人對於比特幣的信心仍維持得相當好，所以目前比特幣的價格並非是受限於內部因素，而是整體經濟、資金的匱乏。
獲利中群體佔比
另外一件有趣的事情是，即便我們處於相當嚴峻的熊市之中，但仍然有超過半數的群體在獲利當中，過去的幾次市場底部都與50%獲利中群體佔比的分界線重疊，目前雖然這個佔比持續在下降當中，但仍然在50%之上，市場仍然沒有經歷真正的投降期間，因此即便現在的價格已經維持在18K-20K區間好一陣子了，仍然需要注意市場真正投降時，價格下探的力道很有可能讓幣價再次往下到更低的水準。
估計槓桿比率
上週我們原本觀察到槓桿比率終於有回落的跡象，但在這週槓桿比率又開始上升，甚至超過了上上週的高點，這樣一來，槓桿仍然在一個持續攀升的過程。為甚麼槓桿比率可以持續上升又上升呢？這裡我們可以再來查看一下期貨清算的狀況。
在期貨清算量的部分我們可以發現，期貨的總清算量不斷地在下降，更精確地說，是做空的部位被清算的量在持續減少。我們可以猜測盤整以及清算的狀況是導致槓桿持續上升的一個因素，因為目前的市場沒有辦法進行足夠有力的去槓桿化。
年化永續合約資金費率
另外，在資金費率的部分，可以看到其實目前的資金費率仍然維持在正值，表示了市場對於比特幣還是有一定的信心支撐。但是在期貨滾動價差的部分，卻是持續下跌，甚至來到了與前幾次下跌差不多的水準，這裡顯示出市場對於近期和中長期的預測出現了有趣的分歧，幣圈投資人對於升息的環境的態度是，不影響比特幣中長期的趨勢，但是由於其貨滾動價差是與BTC1230計算，因此BTC1230的價格與現貨越來越趨近，顯示出短期的悲觀情緒。
