UTXO 是什麼？跟比特幣有什麼關係？

本週的比特幣幣價如果以 4 小時 K 線來看，和上週相比有比較大的震盪。週一（5/30）開盤在 $29,455，週一週二的漲幅讓比特幣一度突破了$32,000 的價位。但是在週三（6/1）一天價格就又被打回了 $30,000 以下，本週接下來的時間比特幣都在 $30,000 左右盤整，在本週即將結束時買壓似乎又帶起了一波攻勢，但就交易量來看這波買壓似乎沒有週一週二來得強勁，最後比特幣以接近 $31,000 的位置坐收，本週比特幣微幅上漲5% 左右。

本週比特幣開盤價約為46.8K，收盤約為46.4K，整體為小跌作收；但在本週前幾天，高點已突破了48K，隨後迎來了一陣下殺，最低也殺破了45K，其後堅實收回了46K之上；本週幣價上下震盪相當大，多方和空方在壓力支撐上下來回測試，這週鏈上數據週報會提供在這樣大震盪的盤勢之下，值得焦點關注的幾個鏈上數據指標，以及當前市場的定位。
我們持續觀察到長期持者囤幣的行為，但問題在於：長期持有者通常要囤幣多久？
度與過去相比，大約還需要過至少一倍的時間，長期持有者的囤幣才可能告一段落，進入到開始流出、做價的新牛市上漲波；現今仍屬於盤整期，對於看好比特幣的投資人而言，盤整期是相當適合做 DCA 定期定額買入的，這能夠很好的避開市場情緒對投資人的影響，並且能有效攤平買進部位的均價。

在盤整期間，鏈上數據能夠提供的Insight主要就是審視整個網路背後的流向是從大戶流向散戶還是散戶流向大戶，並且衡量一下買賣雙方或者說至少是供給方的盈虧狀況。所以第一個我們要來看的Metrics還是長期持有者的淨部位變化。可以看到長期持有者的淨部位還是持續在累積的，熊市就是累積期，這句話已經由長期持有者完整的呈現出來了，當然隨著熊市越走越深，長期持有者的定義其實也會被模糊化，一開始我們認為長期持有者的HODL策略是相當不錯的策略，因此我們追蹤這個群體，但因為熊市漫長，導致許多被套牢的投資人也都加入了長期持有者的行列當中；即便如此，其實也不妨礙我們解讀強持有者的淨部位變化，畢竟持續購買的肯定大多還是那些真正的信仰者和投資人。