鷹派聲明引起的下跌?比特幣的槓桿比率再度飆高!|鏈上數據週報 8/22-8/28

價格 Price

這週開盤價格為$21,514,收盤價為$19,554,單週下跌超過9%。這週在FED再次強調鷹派的態度後,美股金融市場馬上出現大幅下跌,加密貨幣市場也延續上週跌勢,收盤價甚至低於關鍵的$20,000,而在金融衍生商品市場,空頭部位及槓桿又再度飆升,這週的鏈上數據週報將會聚焦在各群體供給的損益程度和數個關鍵價格帶。

鏈上數據 On-Chain Analysis

比特幣價格模型

首先,我們先來看一看這個由四個價格構成的預測比特幣價格模型,包含了實現價格、0.6倍的梅爾乘數、200週均線以及比特幣餘額價格(Balanced Price),目前幣價已經跌破了兩百週均線(大約23K)和實現價格(大約21K),在幣價之下的支撐還有0.6倍的梅爾乘數(約19K)和餘額價格(17K)。

基本上在200週均線之下的幣價已經告訴我們目前仍在長期空頭之中,所以這裡所提到的幾個支撐價格都是以熊市的角度訂出的,例如0.6倍的梅爾乘數,在過去的熊市週期中,一直都起到了定義底部價格相當不錯的準度,而餘額價格則是考量UTXO的創建和花費時的差額所建立起的價格支撐價格,也為我們指出了一個幣價可能抵達的底部價格。

長期持有者獲利及虧損中供給

關心完幣價可能抵達的底部區域後,接下來要看到的是長期持有者的損益變化和市場週期的關係。在圖中我們可以看到,2021年以前,當長期持有者的實現獲利來到頂部時,幣價往往還未到頂部,這表示長期持有者在結束他們的套利過後,會由短期持有者的短期投機心態將幣價推上新高,隨後開始下跌。但去年的新高則並非如此,去年69K的新高幾乎與長期持有者的實現獲利高點相重和,意味著幣價在長期持有者還沒有完全套利結束前又開始下降了,這也使得隨後長期持有者的獲利開始出現相當陡峭的下降。或許我們可以將這解讀為全球過熱的景氣和高槓桿的加密貨幣市場導致幣價先一步崩跌,開始了這波熊市。

另一方面,在長期持有者虧損中供給可以看到幾乎每是長期持有者虧損中供給從高點開始回落時,比特幣市場都會開始從熊市走出、上升,因為這表示長期持有者終於結束了這波幣價的囤幣行為,不出意外,這次的熊是結束方法也將會依循這個模式,目前長期持有者的虧損中供給仍然持續攀升,現在又達到了一個相當高的水準,當他們的虧損中供給開始回落,就會有強勢的做市行為在市場上出現了。

金融衍生商品市場:資金費率

前面所提及的大多是較宏觀的市場論調,這裡我們還是回頭關注一下短期內的波動對市場投資人造成的影響,第一個來看的就是資金費率。可以看到連續兩週的下跌把那些原本在安穩盤整交易的投資人打了措手不及,資金費率直接反轉,幾乎可以說是超過一週的資金費率都是負值。基本上資金費率可以維持這種程度的負值這麼長時間,通常會很直觀的反應出市場當前恐慌的情緒,但事實上,近期的資金費率大幅轉負,可能代表的並非是恐慌情緒,而是在市場底部尋求做空機會的投機群體,這點我們接下來將再進一步討論。

估計槓桿比率

伴隨幣價的下跌,本週估計槓桿比率又再度飆升到了新的高度,這點可以看得出來與前一段時間下跌的差異,今年五月中旬的幣價下跌,讓整個市場的情緒陷入極度恐慌之中,大量資金流出加密貨幣市場。但現在的下跌反而讓許多具有投機心態的投資人又重新進入市場套利,投機心態最明顯的可以在槓桿的上升膨脹找到,但這種高槓桿的策略在熊市中仍然是屬於高風險的操作,去年BTC 69K高點的第一波下跌就是從多頭部位的去槓桿化開始的,當過多的空頭部位泡沫化和被去槓桿化時,是有助於幣價向上至下一個價格高度的。

美元終於顯出頹勢,這下要輪到比特幣了嗎?鏈上數據週報10/31-11/6

本週比特幣開盤價約為$20,600左右,高點突破$21K,來到了$21,400左右,隨後在周末從高點下跌,最後收在$20,900左右,單周上漲約1.5%左右。雖然最終收盤價在21K以下,但本週的上漲給市場帶來了不少信心,同一週S&P500是以超過3%的跌幅做收,並且DXY美元指數也距離高點更遠了一些,美元的上漲稍微露出了一些疲態,從這些資訊來看,似乎熊市的寒冬正在露出一絲暖陽?本週的鏈上數據週報將會以買賣行為、動能以及價格模型的角度分析目前BTC市場的情況,

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比特幣期權市場出現近期最大量的買權交易!市場短期回暖可能性增加!鏈上數據週報1/4-1/11

經過前一段時間的盤整,比特幣的價格逐漸從15K區間脫離,本週幣價也從$16,700左右一路上漲到約$17,500的水準,雖然幣價行情比較平和,但是FED的態度也沒有那麼鷹派,美股標普都出現了一定程度的回升。而幣圈這段時間也是FUD滿天飛,前有灰度後有GGT,實際上比特幣的各項指標在這段時間都呈現了逐漸穩定、甚至回升的情況,本週鏈上數據週報將會針對幾個回穩的指標以及重要的訊息進行分析,最後也會有近期重要事件的分享!

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比特幣在戰爭中扮演的角色?鏈上數據可以看出什麼端倪?|2月21日到28日

比特幣幣價主要由烏俄局勢所帶動,開戰前價格跳水,但在開戰之後比特幣於一日內迎來了U型反彈。比特幣中長期體質大致良好,然而投資人不認為牛市循環會在短期內到來。選擇權市場上買權數量漸漸增加,這暗示著市場對短期幣價中性偏樂觀的態度,但也可能是空方為了避險所建置的倉位。

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