突然的重挫,牛市還有望嗎?美國、歐洲、亞洲的比特幣供給概況|鏈上數據週報8/15-8/21

價格速覽 Price

這週比特幣開盤價為$24,312美元,收盤價為$21,500美元左右,單週下跌逾11.5%。本週前五日連續下跌,主要的跌幅段是8/19的-10%,對於這週下跌原因已經有不少關注比特幣的投資大佬和機構窗口紛紛釋出分析,可能原因包含了歐洲地區通膨持續上升、比特幣鯨魚掛出的大量賣單導致。無論原因為何,本週鏈上數據週報將會關注整體長期持有者的部位變化以及全球主要幣圈投資人的供給變化。

鏈上數據 On- Chain Analysis

長期持有者淨部位變化

儘管這週幣價下跌,也有鯨魚離場的傳言,但是根據鏈上數據顯示長期持有者的淨部位變化持續為正並且部位的囤積有越來越多的趨勢。這表示目前我們面對的下跌與六月那一波幣價下跌對長期持有者是截然不同的情況,六月下跌時,長期持有者流出了不少的部位,表示他們認為市場的下跌已經讓風險提高到他們需要做適當減倉的程度了。而目前的狀況則是,長期持有者認為這種程度的下跌後的幣價,反而是有利可圖的價格, 因此他們才決定大量買入。

期貨估計槓桿比率

雖然幣價下跌,但是期貨的估計槓桿比率還是持續攀升,估計槓桿比率在熊市中有什麼特殊的呢?我們可以參照一下2020年的熊市轉牛市開始時,是從相當高的槓桿比率一路下殺,而幣價則是一路向上漲。近期的熊市也在逐漸上升的槓桿比率下緩慢的前行,這裡我們建議可以持續追蹤槓桿比率的變化,一旦發生了龐大的清算量,那將很有可能是點燃牛市回歸的第一把火。

調整群體-MVRV

這週幣價的下跌,讓調整群體-MVRV又重新落回1之下、重新落底,先前數週的週報一再提及MVRV標示出市場頂部和底部的功能,儘管許多鏈上數據指標隨著比特幣價格波動性的穩定而對頂底有測不到的情形出現,但MVRV在標示底部這一點上,往往都能標示出市場底部價格以及適合開始分批建倉的狀況;因此在這點上又與許多熊市中的底部指標運作模式相同,這些指標有可能會來回落底,但市場情緒會隨著熊市推進而降低恐慌,落底時分批建倉將會是理性分配成本以及部位的策略。

美國/歐洲/亞洲地區  比特幣YOY供給變化

這裡的三張圖,分別是美國、歐洲及亞洲地區分別的年供給變化。可以發現美國區域和亞洲區域在年供給部分幾乎可以說是完全相反的狀況。

亞洲區域在這段熊市下跌當中,供給的年增率持續走高;美洲部分則是持續下降,這點可以看得出來美國高通膨且升息的狀況下,投資人從加密貨幣市場撤離資金,並且更偏向風險趨避的狀況。

另外,在今年三到五月時,無論是亞洲區域還是歐洲區域,供給年增率都是明顯持續上升的,此時美國與其他區域對加密貨幣市場的情緒差異相當明顯,這些出入金流差異也可以在Coinshare的每週報告中找到相似的情形。

總而言之,目前我們可以做出的理解是,在Fed升息下,美國投資人做出了即時的風險調整,儘管美國升息對於全球金融市場都會造成一定的影響,但對於歐洲及亞洲的加密貨幣投資人而言,仍然持續在增加他們的比特幣部位。

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