鯨魚持續囤幣、比特幣市場出現脫離底部跡象(3/14-3/20)

價格速覽 Price

本週比特幣開盤價37,756美元,收盤在41,272美元,一共上漲了3,500美元左右,是小幅上漲的一週,本週的市場情緒較佳,眾多指標也由空轉中性。本週的鏈上數據週報將會解析長期持有者、短期持有者以及比特幣市場交易結構的現況,為讀者提供幣價上漲將會帶來什麼影響的洞察視角。

技術面分析 Technical Analysis

短期而言,比特幣近期走勢脫離下跌趨勢,甚至有較為上升的趨勢出現,但整體仍處於水平通道之中,壓力約為44,300美元左右;而中期來看,比特幣也正式脫離了下跌通道,開始進入中等時間長度的水平盤整區間,整體就技術分析而言,比特幣市場已經脫離底部的恐慌情緒,進入較為中性的市場行情中。

鏈上數據 On Chain Data

長期持有者淨部位變化 

首先,我們先聚焦於長期持有者的淨部位變化,可以發現長期持有者近期仍在不斷囤積手中的比特幣部位,這說明了長期持有者對於比特幣市場的信心。如同前幾週週報所言,我們在近期內應該會持續觀察到長期持有者囤幣的行為,在囤幣、打底一段時間之後,比特幣將會有足夠的力量打開一波強力的漲勢。

長期持有者未實現淨利潤/淨損失 (LTH-NUPL)

看完長期持有者的淨部位變化,LTH-NUPL能夠幫助我們理解長期持有者當前的行情狀況。

我們知道NUPL 在 0.5 左右是強而有力的牛/熊市分界線。在前段時間幣價持續走低時,LTH-NUPL數度小幅度跌破0.5,但都成功收上支撐。隨著近期幣價稍微抬升,LTH-NUPL 也成功與0.5的牛熊分界線拉開一段距離,這表示比特幣市場目前正在脫離底部的路上!

短期持有者成本基礎

我們先聚焦於短期持有者的成本基礎,即是短期持有者的實現價格,目前短期持有者的成本基礎高於當前幣價,約在46K美金左右,大部分的短期持有者都處於虧損當中。這個價位將會是短期持有者表現出大量賣壓的關鍵點,近期內當比特幣有任何漲勢時,都應該注意46K左右短期持有者套現的賣壓。

短期持有者盈虧比

接下來讓我們更進一步地來看短期持有者的盈虧狀況,可以發現,隨著這段時間比特幣稍稍回穩,短期持有者的盈虧比也發生反轉,不難想像這是因為有許多資金湧入比特幣市場抄底所造成的情形。目前短期持有者的盈虧比已經接近1-牛市熊市的關鍵分界水準,如果短期持有者盈虧比能夠順利站上1,那麼對於前面提及46K左右的賣壓化解就會有相當大的幫助,比特幣市場也能在短期內開始有偏多的行情出現,這是一個相當值得持續關注追蹤的鏈上數據指標。

輸出幣齡

下一個部分,我們要來了解幣齡的輸出狀況,透過輸出幣齡,我們可以很好的了解當前市場的交易型態。

在輸出幣齡波浪圖中可以看到,這週較老的幣相較前段時間出現了較多的輸出佔比,這樣的情況我們可以理解為長期持有者在囤幣過程中,帶動了一些幣齡相對較高的比特幣部位活動,雖然這對於價格並不會有直接的影響,這更像是量能累積、推動當前市場行情(無論多空)的一個過程。

輸出幣齡中位數 (MSOL)

看完輸出幣齡的波浪圖,我們可以來查看MSOL來更詳細地了解近期的比特幣交易狀況。在輸出幣齡中位數(MSOL)中,可以看到目前處於相對底部的水準而微微上揚。MSOL的上升意味著有一些囤積一段時間的比特幣部位正在進行交易;對於處在底部的比特幣市場而言,這樣的情況可以幫助市場變得較為熱絡、更有助於脫離底部。

穩定幣供應比率 (SSR)

眾所皆知,穩定幣是那些與法幣(大多指美元)定錨的加密貨幣,穩定幣供應比率描述的是穩定幣與比特幣的比率。當比特幣進入熊市時,金流流出比特幣市場,穩定幣供應比率將會從高點一路下滑;從另一個觀點來看,當穩定幣供應比率在較低的水準時,意味著能有更多的法幣、穩定幣湧入比特幣市場,也就是有較多的空間給買方發揮。

上圖可見,穩定幣供應比率在前一段時間一路下行,來到區間低點後,於本週發生了底部上揚的狀況,這對於比特幣市場重回牛市而言是相當好的訊號,這意味著在經歷一段時間的下跌後,重新有熱錢、金流湧熱比特幣市場支撐當前價位、甚至是進一步堆高價格,無論如何,比特幣市場都有足夠的空間讓熱錢湧入。

估計槓桿比率

最後,我們可以關注一下期貨市場的槓桿比率,如圖所見,近期槓桿倍率是向上攀升的,雖然槓桿比率的上升可能會導致市場波動更大。但比起前段時間不斷減少的槓桿倍率、冷清的市場,以比特幣市場的底部狀態來看,槓桿部位的增加是能以正面態度理解的,槓桿部位、熱錢的流入都能夠幫助比特幣價格脫離底部孱弱的走勢。

金流趨勢Institution Cash Flow

在金流趨勢的部分,繼上週的金流流出,本週加密貨幣市場仍呈現小幅流出的狀況,共流出4,700萬美元,但已經比上週流出的幅度減緩許多,資金流出方也仍然為北美洲,整體金流趨勢大同小異;北美洲主要的恐慌情緒可能來自於烏克蘭戰爭引發至今的緊張情緒-包含後續對於加密資產的監管和地緣性的政治問題等等。

另外在小幣市場則是另外一個樣貌,大多小幣都有金流流入;值得關注的小幣如下:

  • Ripple 流入 110 萬美元
  • Polkadot 流入 80 萬美元
  • Solona 流入 70 萬美元

幣圈/總體經濟新聞 News

  • 以太坊合併公測網 Kiln 本週正式上線,以太坊共同創辦人 Joe Lubin 預測以太坊 2.0 將在今年Q2或Q3推出。
  • ApeCoin 發行後多空交戰、暴漲暴跌,同時以太坊三個鯨魚錢包於19日共買入接近90萬顆 Ape Coin。
  • 俄羅斯央行批准 Sberbank 發行數位貨幣,各國對加密資產監管程度提升。

References

https://coinshares.com/

Sudoswap 躍上主流! 發幣為何引起公憤?比特幣價格又回到6、7月,但實際情況卻大有不同?鏈上數據週報 8/29-9/4

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