幣圈的鯨魚們是如何在熊市中活動的?鏈上數據週報 7/4 – 7/10

幣圈/總體經濟新聞 News

  1. 7/8(五)美國公布 6 月就業報告,非農新增就業 +37.2 萬人(前:+39 萬人),優於市場預期的 +26.8 萬人
  2. 6 月份的原油價格雖然開始下降,但通膨的壓力也還確定是否出現緩解,甚至會有經濟是否進入衰退的疑慮
  3. 6 月份臺灣時間7/13與7/15將陸續公布美國6月份消費者物價指數、零售銷售與7月份密大消費者信心,將觀察通膨以及經濟是否進入衰退的重要指標

這週總體經濟的部分,可以看到原油的價格已經出現回檔,這對於通膨的壓力會來的比較少,但最上游的石油價格雖然已經開始滑落,下游的消費者商品短期間仍可能會面臨通膨壓力,所以仍不確定是否已經脫離干擾全世界許久的通膨壓力,而7/13將公布的消費者物價指數則會是個重要的指標。

 7/8公布的美國6月就業報告中的非農新增預期雖然優於市場預期,但這也不代表美國已走出經濟衰退的疑慮,尤其是前陣子公布的PMI指數已經進入衰退,前景基本上仍不容樂觀,後續也須觀察美國的消費者信心以及零售銷售是否也進入衰退狀態,使美國經濟陷入通膨以及衰退的窘境中。

CeFi的陷落,DeFi的升起?

我們這週想討論的是 0xb1 與 Celsius 之間的糾紛,以及 MakerDAO 將提供借貸給傳統金融的銀行和 AAVE 發行穩定幣的相關 Twitter。這週的Twitter 雖然知識含量不像上週的那麼扎實,但其背後代表的含義卻值得細細思索。挑選這些 Twitter 不想只是為了棒打落水狗,趁著 Celsius 陷入窘境的情況下,趁機抨擊其風險管理能力糟糕,與三箭資本一樣在牛市稱王,但在熊市卻被看破手腳。

我們想與大家討論的是未來 CeFi 與 DeFi 之間的競爭態勢將會如何發展,雖然 CeFi 提供了一般散戶一個較容易參與加密資產的管道,但由於其遊走於灰色地帶,不像傳統金融機構受到嚴厲的監管,同時其財務數據、交易策略、資產管理又不像 DeFi Protocol 一樣放上鏈上並採取去中心化的治理,讓這些 CeFi 機構可以採取高風險的策略忽略了風險管理,枉顧投資人的權益。

三箭資本風波都尚未消失,Celsius又來?

Source: Danny Twitter

Source:0xb1 twitter

前陣子才爆出三箭資本慘遭清算,甚至是挪用客戶資金的風波。這週我們又看到知名加密貨幣大鯨0xb1公布其真實身份,沒想到他是協助Celsius管理客戶資金的團隊,隨著Celsius陷入大麻煩,0xb1也開始跳出來爆料Celsius在管理策略上出了大問題,以下也將慢慢為大家介紹。

Celsius與KeyFi的羅生門

Source:0xb1 twitter

就如前面提到的,0xb1是個為Celsius管理客戶資產的交易團隊,通常在管理資產這麼龐大的情況下,風險管理是個十分重要的議題。但0xb1的Thread提到雖然Celsius向他們的團隊做出承諾他們有對0xb1的團隊進行的交易策略進行避險,但後來卻發現Celsius並沒有好好地執行避險策略,使得0xb1團隊的策略的風險並沒有被完全對衝到,策略吃到無常損失時,甚至還被Celsius追究責任。我們不確定事情真相究竟如何,但根據三箭資本發生的事情來看,Cefi機構的風險管控可能有很高的機率都有問題,不過事實真相究竟如何仍需更多資訊,但這也不是我們週報主要想跟各位討論的。

KeyFi將對Celsius發起訴訟

而這篇Thread的結尾則表示,KeyFi團隊將對Celsius發起訴訟,因此身為吃瓜群眾的我們應能得到更多關於這起事件的資訊,一起來看看加密貨幣資產管理團隊究竟還有多少狗屁倒灶的事情可以發生,看到了Cefi有這麼多的缺陷,不禁讓人對加密貨幣資產管理團隊的財報、管理透明度感到質疑,這週還看到老牌Defi藍籌團隊的行動,讓人好奇Cefi團隊的陷落,是否是個讓Defi Protocol提早跨入實體金融更被一般大眾信任的催化劑呢?

AAVE發行新穩定幣&MakerDAO提供貸款給傳統銀行

Source:AAVE twitter

Source:MakerDAO Twitter

這週分享的Thread還有MakerDAO提供貸款給美國銀行Huntingdon Valley Bank

一億美元的貸款以及AAVE準備發行自己的抵押型穩定幣GHO,雖然這兩件事件仍需要更多的資訊,但我們認為這有可能會讓Defi變得更有趣。
尤其雖然過去Defi Protocol的治理代幣已經跌去了大半,使散戶投資者損失不少,不過對於項目方團隊他們基本上是賺的滿滿滿,他們可以藉由過去Defi Summer所獲得到的資金,推進到下一部分的擴張,從MakerDAO開始接受實體資產作為抵押並放貸給傳統金融機構來看,老牌的Defi Protocol可能都有投入實體經濟的想法,同時AAVE推出其自己的超額抵押穩定幣應該也是為了後續擴展其版圖所做的準備。

小結

這週幣圈仍舊可以看到Cefi機構一些管理上的缺失,想當然對於一般大眾對加密資產的信心會受到影響,不過也可以看到老牌Defi Protocol想跨入實體金融市場的野心,也好奇對於其去中心化的治理模式會不會隨著Cefi機構的陷落,形成一個上升的催化劑。不過Defi要在傳統金融產生舉足輕重的影響力仍需要不少時間,Defi仍有其自己的問題需要解決,例如鏈上存儲的交易紀錄仍為地址而無法指向個人,那自然也很難對其信用進行評分,不過我們也可以看到有些協議有在進行相關的努力,嘗試建立其幣圈的社交圖譜等。但對於其後續造成的影響,我們認為值得讀者細細思索,並持續探究Defi所能達到的可能,未來幣學也將持續追蹤並與各位讀者一起討論相關內容,一起進步。

幣價速覽 Price

本週的比特幣跌勢放緩,並有小幅回升。週一(7/4)開盤在$20,235,此後一路上漲,週五(7/8)收在本週最高的$21,780,隨後在週日(7/10)下跌至20,848,微幅上漲3%左右。目前整體仍處於熊市之中。本週鏈上數據分析將探討各類市場參與者在熊市下的行為。請注意本篇週報紙是回顧比特幣市場與鏈上數據在上週發生的變動,並不能(也不該)被作為投資建議。

技術分析 Technical Analysis

中期來看比特幣仍舊處於下降通道中,價格在$18,300有支撐,在$35,000有阻力。本週RSI進一步上升,並與下降中的價格產生背離,代表了潛在的反彈機會,總體來說,目前中長期技術指標為弱負面。短期來看,投資人已經接受了比特幣的下降趨勢。幣價小幅跌破$21,300的短期支撐,目前短期技術指標仍為負面。

鏈上數據分析 On-Chain Analysis

受美國景氣影響,加上過去數週的幾次黑天鵝事件,目前比特幣已經進入熊市。由於加密貨幣市場與美股的高度相關性,在美國景氣復甦之前,投資人必須做好面對熊市的準備。這週的週報將與大家一同探討比特幣市場上的各類群體參與者是如何在熊市中生存的。

礦工地址淨流量

首先看到礦工,礦工的收入來源於新挖出的比特幣,以及維護區塊鏈所獲得的費用。他們是在比特幣生態圈中,收入相對較穩定的族群。在面對不確定的市場,礦工們會將持有的比特幣轉移出去,可能是換成法幣,或是其他穩定幣。就如同今年五月的那波下跌一樣。然而目前已經確定為熊市的情況下,可以看到礦工地址反而為淨流入,代表他們並不希望在這個時機點出售,而是準備將這些比特幣持有到下一波的牛市行情。

鯨魚存入/提出交易所流量

長期持有者部位變動

這裡的鯨魚定義為持有超過1000比特幣的地址,當他們想出售比特幣時,會將錢幣存入交易所。在過去這個月內,存入量與提出量皆有一次高峰,但提出量要高於存入量。就整體來說,鯨魚正在把錢拿出交易所,這可能是準備長期持有,也可能是為了其他項目的投資,我們將會在下面解釋這些貨幣的流向。

另一方面,與鯨魚的行為不同的是長期持有者,長期持有者的定義是超過155天的持有者,是鯨魚還是散戶有待商榷,但可以知道是一個持有比特幣一定時間的投資群體。長期持有者最近的行為主要呈現流出的狀況。為了理解其中的差異,我們可以將日期到推回155天,也就是約在今年年初,當時價格十分接近局部高點,目前價格的進一步下跌很可能觸發了某些停損機制,導致他們大量地賣出。

相對交易額大小分析

可以看到,金額超過100萬美金的交易在這兩週有斷崖式的下降,背後推動的力量是中小額交易的增長,這些交易可能來自散戶,而有能力進行大額交易的鯨魚以及機構則較不活躍。對照去年五月的下降趨勢中,大額交易量也是一路縮小,直到七月價格反彈時迎來一波大爆發。

交易所淨流量

非流動供給量變化

如同前面所述,作為交易所主要供給來源的鯨魚們正紛紛將比特幣轉出交易所,交易所淨流量也不易外地出現了負值。回顧過去最高的兩次淨流入高峰,都發生在市場急速下跌的恐慌時刻,許多投資人急於將資產售出,因此有大量比特幣湧入交易所。而這次價格快速下跌卻反而出現淨流出的高峰,並沒有拋售的現象。第二張圖解釋了這些流出交易所的比特幣去向,非流動地址指的是那些過去幾乎沒有交易紀錄的地址,最近,比特幣非流動地址的持有量大幅增加,達到了自2017年6月以來的最高峰,大量的比特幣流入長期持有者手中。

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