比特幣持有成本分析,關鍵多空價位在哪?(鏈上數據週報 4/25-5/1)

價格速覽 Price

上週比特幣開盤價約在39,450美元,收盤於38,470美元左右,單周下跌2.5%,繼上週挑戰回升未果,這週又延續跌勢,週間上下震盪,最高高點曾經突破4萬美元,而低點來到37.3K美元左右。本週價格的下跌已經來到了相當關鍵的價位,大約與年初1月的下殺底部相當。整體比特幣市場的交易量縮得相當少,本週鏈上數據週報將會提供整體市場的概覽、定位,並點出幾個關鍵價位。

技術分析 Technical Analysis

首先以技術分析的角度,在前段時間挑戰48,000未果後,幣價就一路下行,而後又隨著美聯儲再次升息的鷹派政策影響,目前已經是連續下跌的第五週,整體幣價已經進入了一個下跌通道當中。無論是短期還是中期的時間週期長度,比特幣市場都已經呈現下跌的趨勢。短期幣價支撐為38,000美元,而壓力則約在39,700美元左右。

鏈上數據 OnChain Data

成本基礎 Cost Basis

首先我們先來對比特幣市場目前中長期的震盪區間提供一點想法,這裡看到的是短期持有者的成本基礎、比特幣實現價格以及長期持有者的成本基礎。短期持有者的成本基礎已經被跌破許久,目前是46.8K左右;而目前的比特幣實現價格約在24.5K,如果日後真的發生潰跌,24.5K應為一個較為安全且強力的支撐;最後,長期持有者的成本基礎是最低的,約在13K左右

而進一步的用短期/長期持有者的成本基礎比率做市場震盪指標的參考,可以看到目前仍然處於低位,通常在成本基礎比率較低(表示長期持有者與短期持有者的成本差很多)的市場週期中,都屬於長期持有者屯幣、橫盤整理的期間,長期持有者會一路屯幣到與短期持有者差不多的成本價位時,開始做市抬價,目前比特幣市場的情形正處於橫盤的來回震盪行情當中;惟因全球經濟正處於通膨高點,準備緊縮的狀況,在金融市場資金減少的同時,由於比特幣仍具備金融產品的特性,資金流出,才使得橫盤整理變成下行的行情。

 調整群體-UTXO 實現價格分布 Entity-adjusted URPD

接下來這個指標是調整群體-URPD,這與短/長期持有者的成本基礎不同,URPD可以更清楚的看到分布在各個價位的UTXO(比特幣的交易帳本紀錄),也就是個別價位帶的壓力、支撐強度。

在上圖中我們可以查看UTXO被創造出來的價格分布, 37.5K是目前比特幣市場的一個分界點,這表示當前比特幣的UTXO在37.5K-38K左右被創造出來,是有效承托當前價位的支撐。

 月報酬率 Monthly Return

而在月報酬率的部分,是能夠驗證當前比特幣市場正處於橫盤整理的指標之一,可以看到從2021年6月左右,就開始震盪,儘管在2021年11月比特幣突破歷史新高69K,但在月酬率的指標可以看到,並未來到高點,這表示在比特幣上漲時,有許多投資人買入持續看好,使得報酬率並無法被拉開,當時也是因為諸多指標都顯示市場尚未來到頂部,使得整體情緒相當FOMO。目前震盪的幅度有縮小跡象,可以稍加揣測──等到月報酬率再完成1到2次的震盪後,市場行情即可再度啟動,脫離橫向盤整。

獲利中錢包地址百分比 Percentage of addresses in Profit

而在這一個尋找市場頂/底部的指標──獲利中錢包地址百分比,也提供了市場尚未落底的訊號。以往市場底部發生在50%獲利錢包地址的水準,但去年五月的恐慌尚且沒有達到底部水準,而當前幣價也沒有比去年五月還低,但獲利中錢包的水準卻已經低於去年五月的70%,將近60%左右了;以較理性的角度看待,接下來的下跌支撐很有可能在60%水準上下,大約是2018年5月到9月之間的情形,將會於60%水準來回震盪,一旦跌破60%的水準,幣價就會尋往24.5K左右的實現價格支撐了。

選擇權未平倉口數 Options Open Interest 

接著是比特幣衍生商品市場的鏈上數據,來到選擇權未平倉口數的部分。可以看到在這週選擇權OI 出現了明顯的下跌,可以理解為投資人對於市場情緒轉為保守的現象。由於當前價位面臨到37K左右較強的支撐以及持續下行的壓力,使得比特幣價位處在一個多空未明且眼看著反彈、崩跌在即的水準。又因為當前市場交易量下降許多,沒有足夠的動能支持一波行情的開啟,更進一步的說,美聯儲升息在即造成的美國股市風聲鶴唳、資金回收,多重風險因素使得大部份投資人選擇用相當保守的態度進行風險管控,在抽離現貨市場的同時,也關閉了避險部位,使得OI數量下降。

選擇權未平倉口數履約價  Options Open Interest by Strike Price

接下來我們再深入觀察一下比特幣選擇權履約價的分布。賣權大量分布在$37,000 – $38,000,而買權則相對平均的分佈在$39,000 – $ 41,000左右,這與我們先前提及的關鍵價位水準相去不遠,短期底部支撐將會落在37,000左右,而上漲壓力則會在40,000左右,在這個價位區間投資人能夠依照價格高低作適當的加倉以及減倉。

幣圈/總體經濟新聞 News

  • 中非共和國將比特幣列為法定貨幣(第一個將比特幣列為法定貨幣的國家是薩爾瓦多)
  • 五月一日 Solana 主網當機,暫停出塊,恢復時間未定。
  • 高盛集團已經提供了第一筆由比特幣支持的貸款
  • Fantom鏈上的 DEUS Finance 遭駭客攻擊,遭竊1340美元,DEUS下跌15%

黑天鵝之後,比特幣新的支撐價位在哪?(鏈上數據週報5/16~5/22)

繼上週整個幣圈一陣腥風血雨之後,本週的比特幣價格開在$31,275。價格在禮拜一下修到$30,000左右之後便一直在$29,300到$30,700的區間徘徊,上週的價格下修好像在本週一碰到$30,000後就固定不動。週日比特幣最後收在$29,081,整週下跌7%,儘管仍是下跌做收,但跟前幾週的跌幅相比根本已有所趨緩。本週週報我們將會重新為$30,000附近的比特幣成本價位進行分析,並進一步分析市場的整體情緒以及衍生性商品市場的預期。

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