月亮 幣學

上週比特幣開盤價$20,780美元，隨後一路走高，上週最高價格出現在7/20，將近24,300美元左右，但同日高點過後隨即下跌，最後收在$22,588美元，單週間漲幅逾8%，是過去十七周以來最大漲幅的一週，這樣的價格上升是否意味著熊市已經來到後期，即將結束呢？本週鏈上數據週報將會探討上週漲幅的狀況，並以此了解熊市的階段。請注意本篇週報紙是回顧比特幣市場與鏈上數據在上週發生的變動，並不能（也不該）被作為投資建議。

7/8（五）美國公布 6 月就業報告，非農新增就業 +37.2 萬人（前：+39 萬人），優於市場預期的 +26.8 萬人
6 月份的原油價格雖然開始下降，但通膨的壓力也還確定是否出現緩解，甚至會有經濟是否進入衰退的疑慮
6 月份臺灣時間7/13與7/15將陸續公布美國6月份消費者物價指數、零售銷售與7月份密大消費者信心，將觀察通膨以及經濟是否進入衰退的重要指標。

們先來對比特幣市場目前中長期的震盪區間提供一點想法，這裡看到的是短期持有者的成本基礎、比特幣實現價格以及長期持有者的成本基礎。短期持有者的成本基礎已經被跌破許久，目前是46.8K左右；而目前的比特幣實現價格約在24.5K，如果日後真的發生潰跌，24.5K應為一個較為安全且強力的支撐；最後，長期持有者的成本基礎是最低的，約在13K左右。
一步的用短期／長期持有者的成本基礎比率做市場震盪指標的參考，可以看到目前仍然處於低位，通常在成本基礎比率較低（表示長期持有者與短期持有者的成本差很多）的市場週期中，都屬於長期持有者屯幣、橫盤整理的期間，長期持有者會一路屯幣到與短期持有者差不多的成本價位時，開始做市抬價，目前比特幣市場的情形正處於橫盤的來回震盪行情當中；惟因全球經濟正處於通膨高點，準備緊縮的狀況，在金融市場資金減少的同時，由於比特幣仍具備金融產品的特性，資金流出，才使得橫盤整理變成下行的行情。

在這週之前，長期持有者的囤幣力度有下降的趨勢，但隨著幣價下跌，長期持有者的淨部位變化再次走高，持續強力買入新的比特幣部位。這意味著比特幣市場目前的下殺屬於健康的情形，其後仍有強力的買盤支撐，本週週報也會延續長期持有者的行為進行更細節的分析。
延續前幾週的觀點，幣價持續震盪盤整，是有利於鯨魚繼續囤幣的。但最後也需要提醒一下整體市場的風險，如同剛剛提到的，如果大量熱錢流出市場，絕對會對比特幣市場帶來總體的衝擊，這與通貨緊縮的道理類似。那該如何觀察市場動能的變化呢？這就是為什麼這裡需要提到休眠期指標，休眠期指標反映了市場的動能變化以及比特幣部位轉移的流量，可以看到在休眠期指標的部分，在前一陣子幣價上漲剛脫離底部不久，現又面臨重回底部區域，們可以理解為這是比特幣市場的資金對於接下來幾個月升息、緊縮的回應。

本週比特幣開盤價約為46.8K，收盤約為46.4K，整體為小跌作收；但在本週前幾天，高點已突破了48K，隨後迎來了一陣下殺，最低也殺破了45K，其後堅實收回了46K之上；本週幣價上下震盪相當大，多方和空方在壓力支撐上下來回測試，這週鏈上數據週報會提供在這樣大震盪的盤勢之下，值得焦點關注的幾個鏈上數據指標，以及當前市場的定位。
我們持續觀察到長期持者囤幣的行為，但問題在於：長期持有者通常要囤幣多久？
度與過去相比，大約還需要過至少一倍的時間，長期持有者的囤幣才可能告一段落，進入到開始流出、做價的新牛市上漲波；現今仍屬於盤整期，對於看好比特幣的投資人而言，盤整期是相當適合做 DCA 定期定額買入的，這能夠很好的避開市場情緒對投資人的影響，並且能有效攤平買進部位的均價。

在經歷前段時間的下跌後，長期持有者開始持續買入、囤積比特幣部位，而價格也逐漸回升，整體比特幣脫離下跌趨勢，正在脫離底部。本週許多鏈上數據都顯示出比特幣市場正在逐漸活絡起來，持續有買盤支撐著當前價位，但北美區域仍因為烏俄議題而持較保守的態度看待加密資產，使得本週加密資產市場呈現連續第二週淨流出的狀況。